信托轉型中，“非標轉標”已為趨勢。然而，記者最近調查發(fā)現，非標信托尤其是地產(chǎn)類(lèi)信托產(chǎn)品反而迎來(lái)了“窗口期”紅利，由于持續壓降導致優(yōu)質(zhì)項目稀缺，加之額度吃緊，使優(yōu)質(zhì)的地產(chǎn)類(lèi)信托產(chǎn)品大受投資者歡迎。

　　與此同時(shí)，該類(lèi)產(chǎn)品卻并不是“你想買(mǎi)就能買(mǎi)”：每逢額度開(kāi)放時(shí)，都有提早蹲守的信托理財經(jīng)理直呼“根本搶不到”。由于認購過(guò)于火熱，小額人數常超限額，持資300萬(wàn)元及以下的投資者需要預約抽簽配額，而這往往“一簽難求”。

　　“當時(shí)搶了一上午，完全搶不到。”華東地區某信托公司理財經(jīng)理向《證券日報》記者表示，“由于公司預約額度系統是全線(xiàn)上操作，這就導致全國網(wǎng)點(diǎn)的許多理財經(jīng)理都在同一時(shí)間搶這個(gè)項目，我們財富中心只有一個(gè)人搶到額度”。

　　據介紹，該地產(chǎn)產(chǎn)品為非標股權類(lèi)地產(chǎn)信托產(chǎn)品，浮動(dòng)收益類(lèi)，業(yè)績(jì)基準為8.1%加浮動(dòng)收益。交易對手是某沿海發(fā)達地區的老牌房企與城投公司，具有“雙重保險”，因此頗受投資者歡迎。

　　與傳統的抵押債權類(lèi)地產(chǎn)項目不同，股權類(lèi)地產(chǎn)項目由于不涉及抵押物等傳統增信方式，與房地產(chǎn)公司共擔風(fēng)險，更考驗信托公司的經(jīng)營(yíng)能力。

　　“目前各家都在推股權類(lèi)地產(chǎn)產(chǎn)品，我們也很重視。”某地方國資背景的信托公司內部人士向記者表示，但由于浮動(dòng)收益等原因，這類(lèi)產(chǎn)品仍不太好銷(xiāo)售。

　　記者了解到，雖然收益浮動(dòng)、回報周期較長(cháng)，但出于對于信托公司的信任，也有不少老客戶(hù)開(kāi)始接受這種方式。

　　信托投資者古女士在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“上個(gè)月，我剛買(mǎi)了個(gè)某大型信托公司的股權類(lèi)地產(chǎn)產(chǎn)品，預期收益率年化在8%左右，存續期在兩年半”。

　　隨著(zhù)融資類(lèi)信托受到嚴格限制，自2020年下半年開(kāi)始，房地產(chǎn)信托向投資類(lèi)轉型成為趨勢，由債權類(lèi)向股權類(lèi)地產(chǎn)信托轉型漸為新方向。

　　中誠信托在研報中表示，用益信托網(wǎng)數據顯示，上半年房地產(chǎn)集合信托成立規模2987.84億元，連續兩個(gè)半年度持續回落，也是自2018年以來(lái)半年度成立規模的最低點(diǎn)。房地產(chǎn)股權投資模式發(fā)展迅速，上半年采取股權投資模式的房地產(chǎn)集合信托規模達到1138.73億元，環(huán)比提升38.64%，同比升幅更是達到377.15%，是近年來(lái)的最高點(diǎn)。

　　“地產(chǎn)類(lèi)小額項目特別緊張，最近又一個(gè)客戶(hù)小額預約抽簽沒(méi)中簽。”某央企背景信托公司信托理財經(jīng)理向《證券日報》記者表示，對于優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)類(lèi)項目來(lái)說(shuō)，“小額抽簽”普遍成為信托公司的常態(tài)。

　　據該理財經(jīng)理介紹，“上述未中簽的為非標債權類(lèi)地產(chǎn)信托產(chǎn)品，目前該類(lèi)產(chǎn)品預期年化收益率多在7.5%左右浮動(dòng)。”

　　在業(yè)內看來(lái)，信托產(chǎn)品小額是指投資額在100萬(wàn)元至300萬(wàn)元的份額。由于監管相關(guān)規定，投資單個(gè)集合類(lèi)資金信托計劃的自然人投資者不得超過(guò)50人，100萬(wàn)元起投，而單筆委托金額在300萬(wàn)元以上的自然人投資者和合格的機構投資者數量不受限制。這就導致了熱門(mén)信托產(chǎn)品的小額往往在產(chǎn)品剛發(fā)就告罄，人數甚至超過(guò)50人需要抽簽定額。

　　上述熱門(mén)非標股權類(lèi)地產(chǎn)產(chǎn)品即是如此。“前幾個(gè)月，該產(chǎn)品在第一期募資時(shí)，50個(gè)小額就賣(mài)空了，小額抽簽較為常見(jiàn)。從第二期開(kāi)始，只剩下300萬(wàn)元以上的大額，但還是很難搶額度。”以上華東地區某信托公司理財經(jīng)理表示。

　　可以看出，在房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)額度受限的條件下，部分非標類(lèi)地產(chǎn)產(chǎn)品仍要靠“搶”才能買(mǎi)到。“一方面，當前非標類(lèi)信托項目大幅減少，投資者傾向于高收益的項目，認購熱情較高;另一方面，地產(chǎn)類(lèi)信托產(chǎn)品收益相對可觀(guān)且風(fēng)險較低，這就造成了非標類(lèi)地產(chǎn)產(chǎn)品的火熱。”用益信托研究員帥國讓對記者表示。