中國網(wǎng)財經(jīng)8月23日訊(記者 李春暉)繼數日前中期借貸便利(MLF)利率下調后，本月貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR)也如市場(chǎng)所預期的“降息”了。不過(guò)，1年期和5年期兩個(gè)品種的非對稱(chēng)下調，仍引發(fā)關(guān)注。
分析機構表示，與房貸利率掛鉤的5年期LPR降幅遠超1年期，表明定向支持樓市是當前“降息”政策的重點(diǎn)，推動(dòng)房地產(chǎn)盡快企穩回暖已成為穩定宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)的關(guān)鍵;預計未來(lái)LPR還有一定下調空間，其中5年期品種將延續更大幅度下調勢頭。
LPR如期下調，非對稱(chēng)降息仍引關(guān)注
8月22日，央行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布最新一期貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR)：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。與上一期相比，1年期LPR下調了5個(gè)基點(diǎn)，5年期下調了15個(gè)基點(diǎn)。
LPR由“MLF利率+銀行加點(diǎn)”形成。在8月15日央行宣布MLF利率下調10個(gè)基點(diǎn)之后，市場(chǎng)對LPR利率聯(lián)動(dòng)下調已經(jīng)有了充分預期。因為從過(guò)往經(jīng)驗來(lái)看，自2019年8月LPR新機制實(shí)施以來(lái)，每次MLF下調，當月LPR都會(huì )隨之下調。
不過(guò)，此次LPR下調仍有值得關(guān)注之處。首先，以往MLF下調時(shí)，1年期LPR都會(huì )與之相同幅度下調，而此次1年期LPR下調幅度小于MLF，為歷史首次。
民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示此舉主要是為了“防套利”。“此前(1年期LPR)3.7%的水平已偏低，若再考慮信貸供需矛盾加大、銀行應投盡投下對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的貸款利率點(diǎn)差壓降，流動(dòng)資金貸款利率水平或更低，甚至與部分定期存款定價(jià)形成倒掛。”溫彬稱(chēng)，“在此情況下，若繼續引導1年期LPR大幅下調，容易加劇企業(yè)的套利行為，偏離政策初衷。”
另一個(gè)值得關(guān)注之處在于，與房貸利率掛鉤的5年期LPR下調幅度遠超1年期和當月MLF下調幅度，即LPR兩個(gè)品種“非對稱(chēng)降息”。
今年5月15日，央行、銀保監會(huì )聯(lián)合發(fā)文，將首套房貸利率下限由“不低于相應期限LPR”調整為“不低于相應期限LPR減20個(gè)基點(diǎn)”。此次5年期LPR下調后，首套房貸利率最低可至4.1%。
以往LPR的兩個(gè)品種也有過(guò)非對稱(chēng)降息，但都是“1年期降得多、5年期降得少”，主要是為了貫徹“房住不炒”。此次“5年期降得多、1年期降得少”，也是歷史首次。
東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，此次5年期LPR降幅大于1年期，表明定向支持樓市是當前降息政策的重點(diǎn)，推動(dòng)房地產(chǎn)盡快企穩回暖已成為穩定宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)的關(guān)鍵。
溫彬也表示，規模龐大、上下游鏈條眾多且與居民資產(chǎn)負債表密切相關(guān)的房地產(chǎn)行業(yè)對穩經(jīng)濟頗為重要，關(guān)系到寬信用落地的效果和進(jìn)程。在當前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然低迷的環(huán)境下，通過(guò)5年期LPR下調來(lái)帶動(dòng)房貸利率調降，成為扭轉市場(chǎng)預期、促進(jìn)樓市回暖的重要一環(huán)。
未來(lái)房貸利率仍有進(jìn)一步下調空間
進(jìn)入下半年以來(lái)，受到多地爛尾樓停貸潮事件影響，市場(chǎng)信心受挫。樓市在5、6月份呈現出的回暖態(tài)勢，在7月份再度降溫。國家統計局數據顯示，1-7月份全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降6.4%，降幅比1-6月份擴大1個(gè)百分點(diǎn);7月份70個(gè)大中城市房?jì)r(jià)數據中，無(wú)論新房還是二手房，環(huán)比下降的城市均比6月增多。
8月18日的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出“完善市場(chǎng)化利率形成和傳導機制，發(fā)揮貸款市場(chǎng)報價(jià)利率指導作用，支持信貸有效需求回升，推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費信貸成本”。有分析機構表示，由于居民房貸屬于個(gè)人消費信貸，因此此次會(huì )議實(shí)際上著(zhù)重強調了要推動(dòng)降低居民房貸利率。
“房貸利率需要進(jìn)一步降低向歷史低點(diǎn)靠攏。”溫彬表示，參照歷史最低水平，2008年底首套房貸款利率達到4.158%(5.94%*0.7)，個(gè)人住房貸款加權平均利率4.34%，當前兩項指標分別為4.25%、4.62%，因此仍分別有10基點(diǎn)、28基點(diǎn)的調降空間。
王青表示，鑒于推動(dòng)樓市回暖正在成為提振信貸需求，改善市場(chǎng)預期，緩解經(jīng)濟下行壓力的關(guān)鍵，接下來(lái)5年期LPR報價(jià)會(huì )延續更大幅度下調勢頭。“我們估計，年內5年期LPR報價(jià)還有15至20個(gè)基點(diǎn)的下調空間。”他表示，“考慮到未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)利率仍將處于較低水平，我們判斷接下來(lái)報價(jià)行有動(dòng)力在MLF利率不動(dòng)的條件下，壓縮LPR報價(jià)加點(diǎn)。”
