中國人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。據中國人民銀行有關(guān)負責人介紹，此次降準共計釋放長(cháng)期資金約5000億元，降低金融機構資金成本每年約56億元。
業(yè)內人士表示，全面降準是落實(shí)穩經(jīng)濟一攬子政策措施之一，可增加金融機構長(cháng)期穩定資金來(lái)源，促其加大對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度。展望未來(lái)，貨幣政策工具將發(fā)揮總量和結構雙重功能，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節融資，推動(dòng)經(jīng)濟實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)。
穩預期保持流動(dòng)性合理充裕
央行此次適時(shí)降準符合市場(chǎng)普遍預期。11月22日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提及，“適時(shí)適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。”
“國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提及降準，央行快速跟進(jìn)，是根據近期市場(chǎng)流動(dòng)性變化、疫情和經(jīng)濟形勢發(fā)展、四季度穩增長(cháng)一攬子政策發(fā)力節奏等做出的相機抉擇安排，旨在為鞏固經(jīng)濟回穩向上基礎、做好年末經(jīng)濟工作提供適宜的流動(dòng)性環(huán)境，穩定市場(chǎng)預期和提振信心。”中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼也認為，10月社會(huì )融資增量和貸款增量均有所回落，雖然企業(yè)中長(cháng)期貸款維持較高景氣度，但居民貸款增長(cháng)乏力。這反映出有效融資需求仍然不足，宏觀(guān)經(jīng)濟面臨較大下行壓力。因此，我國貨幣政策應進(jìn)一步加大實(shí)施力度，降準具有必要性和緊迫性。
此次降準共計釋放長(cháng)期資金約5000億元。溫彬表示，對資金面而言，在降準帶來(lái)增量中長(cháng)期資金的助力下，跨年之前，預計資金面維持寬松格局，資金利率下行確定性相對較高。呵護市場(chǎng)流動(dòng)性的同時(shí)，全面降準有助于提高金融機構信貸投放能力，更好滿(mǎn)足企業(yè)中長(cháng)期信貸需求。
中國銀行研究院研究員梁斯表示，此前《2022年第三季度中國貨幣政策執行報告》提出，引導商業(yè)銀行擴大中長(cháng)期貸款投放。降準釋放的資金沒(méi)有成本和到期期限，這為金融機構提供了長(cháng)期、無(wú)成本的資金來(lái)源，有助于提升金融機構信貸投放能力，為企業(yè)提供充足的中長(cháng)期信貸支持。
為實(shí)體融資成本下行拓空間
值得注意的是，由于降準釋放的資金沒(méi)有利息成本，能夠幫助金融機構緩解財務(wù)負擔，這也會(huì )傳導至實(shí)體經(jīng)濟，同步降低企業(yè)的利息成本，進(jìn)而為更好降低實(shí)體融資成本擴展空間。
溫彬表示，整體來(lái)看，目前商業(yè)銀行存款成本降幅明顯低于貸款降幅，商業(yè)銀行凈息差收窄壓力不斷加大。三季度商業(yè)銀行凈息差已降至有數據以來(lái)最低，同比大幅收窄13個(gè)基點(diǎn)?？紤]到今年LPR(貸款市場(chǎng)報價(jià)利率)下調對于存量房貸的影響將在2023年集中體現，銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)將進(jìn)一步承壓，侵蝕盈利和安全空間。在此背景下，需要進(jìn)一步推動(dòng)銀行負債端成本下行。“此次降準降低金融機構資金成本每年約56億元，可為其繼續降低實(shí)體融資成本擴展空間，并保證利潤保持在較為合理的水平。”他說(shuō)。
董希淼表示，此次降準實(shí)施后，銀行資金成本得以降低，銀行減少加點(diǎn)的動(dòng)力增強，12月20日的LPR(貸款市場(chǎng)報價(jià)利率)特別是5年期以上LPR有望下降。這將進(jìn)一步有助于降低居民住房消費復蘇，提振居民住房消費的意愿和能力，助力房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。
穩健貨幣政策著(zhù)力支持實(shí)體經(jīng)濟
展望未來(lái)，董希淼表示，此次降準雖為全面降準，但并非意味著(zhù)貨幣政策轉向，下一階段貨幣政策仍然保持穩健的基調不變。他也說(shuō)，在市場(chǎng)流動(dòng)性相對充裕的當下，降準0.25%而不是0.5%，體現了“適度”。
“法定存款準備金率是央行進(jìn)行流動(dòng)性管理的常規手段，在市場(chǎng)流動(dòng)性供求整體平衡的情況下，降準并不意味著(zhù)貨幣政策出現了明顯放松。”梁斯表示。
業(yè)內人士表示，未來(lái)金融管理部門(mén)也將進(jìn)一步引導中長(cháng)期資金支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節，推動(dòng)經(jīng)濟實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)。
近期，人民銀行、銀保監會(huì )聯(lián)合召開(kāi)全國性商業(yè)銀行信貸工作座談會(huì )，研究部署金融支持穩經(jīng)濟大盤(pán)政策措施落實(shí)工作。會(huì )議指出，“發(fā)揮好設備更新改造專(zhuān)項再貸款和財政貼息政策合力，積極支持制造業(yè)和服務(wù)業(yè)有效需求。”“要進(jìn)一步加大對小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)、貨車(chē)司機等市場(chǎng)主體的支持力度，按照市場(chǎng)化原則積極支持符合條件的普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息，主動(dòng)向實(shí)體經(jīng)濟減費讓利。”人民銀行和銀保監會(huì )日前還發(fā)布了《中國人民銀行中國銀行保險監督管理委員會(huì )關(guān)于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展工作的通知》，保持房地產(chǎn)融資合理適度，促房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。
郵儲銀行研究員婁飛鵬表示，考慮到穩增長(cháng)的需要以及與財政政策配合等因素，政策總體在保持穩健的同時(shí)，將發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能、保持流動(dòng)性合理充裕。與此同時(shí)，以結構性政策工具來(lái)引導資金流向，加大對重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度。(記者 張莫)
