隨著(zhù)勝藍轉債在3月最后一天“登場(chǎng)”，2022年一季度可轉債發(fā)行收官，發(fā)行規模超過(guò)800億元，為最近三年一季度新高。與此同時(shí)，當季可轉債二級市場(chǎng)行情波動(dòng)加大。

　　業(yè)內人士分析，金融類(lèi)可轉債接連發(fā)行是推高融資規模的主要因素。權益市場(chǎng)行情走弱，預計后續可轉債估值仍存在一定的壓縮空間。

　　“吸金”情況揭曉

　　隨著(zhù)勝藍轉債啟動(dòng)網(wǎng)上發(fā)行，一季度可轉債“吸金”情況揭曉。今年一季度，滬深市場(chǎng)共發(fā)行可轉債807億元，高于2021年一季度的759億元和2020年一季度的419億元。不過(guò)，發(fā)行數量方面，今年一季度共發(fā)行32只可轉債，略少于2021年一季度的35只，更少于2020年同期的43只。

　　業(yè)內人士指出，今年一季度可轉債融資規模較大，主要得益于新發(fā)銀行轉債的“貢獻”。今年一季度，成都銀行、重慶銀行先后發(fā)行可轉債，規?？傆嫗?10億元，其中，發(fā)行規模達到130億元的重銀轉債，是今年一季度單只規模最大的可轉債。

　　一季度還有多家行業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)行可轉債，例如，通威股份發(fā)行120億元，華友鈷業(yè)發(fā)行76億元，隆基股份發(fā)行70億元，中信特鋼發(fā)行50億元，友發(fā)集團發(fā)行20億元。

　　“可轉債是多層次資本市場(chǎng)的重要補充，在2022年仍將保持較快發(fā)行節奏。”華泰證券研究團隊預計，2022年可轉債供給將超過(guò)2000億元，市場(chǎng)存量大概率將邁向萬(wàn)億級。

　　估值仍有壓縮空間

　　今年春節過(guò)后，火熱數月的可轉債二級市場(chǎng)迅速轉弱。3月9日，中證轉債指數一度跌至389.24點(diǎn)，為2021年8月以來(lái)最低。一季度中證轉債指數累計下跌8.36%，為2015年第四季度以來(lái)最大季度跌幅。

　　對于近期可轉債市場(chǎng)明顯調整，分析人士認為，近期權益市場(chǎng)行情走弱，促使可轉債市場(chǎng)積累的高估值壓力快速釋放。

　　廣發(fā)證券固收首席分析師劉郁分析，隨著(zhù)權益市場(chǎng)行情走弱，轉債市場(chǎng)得到的正股支撐難以繼續與轉債高估值相匹配，后續估值或繼續壓縮。

　　信達證券首席固收分析師李一爽指出，當前權益市場(chǎng)仍在筑底階段，短期缺乏明顯的主線(xiàn);轉債市場(chǎng)仍受高估值所困。

　　中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟學(xué)家明明認為，可轉債市場(chǎng)風(fēng)險并未完全釋放，若權益市場(chǎng)繼續調整，可轉債估值大概率繼續壓縮，考慮到資金潛在的贖回沖擊，估值向下壓縮的空間依舊不小。

　　“近期估值壓縮劇烈，但當前可轉債估值和價(jià)格都處于中位數水平以上。”招商證券固收首席分析師尹睿哲指出。

　　不過(guò)，劉郁稱(chēng)，在純債機會(huì )挖掘難度不小的情況下，可轉債仍受到機構青睞，有一些機構選擇策略性買(mǎi)入。尹睿哲則表示，在市場(chǎng)震蕩階段可適當布局反彈，但需注意節奏。