外資機構配置人民幣資產(chǎn)的熱情持續高漲。國家外匯管理局數據顯示，4月份境外投資者凈買(mǎi)入境內債券、股票分別為1247億元和451億元人民幣。至此，境外機構投資者已連續8個(gè)月增持中國債券。
外資機構“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的同時(shí)，參與中國債券市場(chǎng)的主體也在擴容。中國人民銀行上?？偛繑祿@示，截至4月末，共有1129家境外機構主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。
由此可見(jiàn)，人民幣資產(chǎn)的吸引力正在增強，中國債市展現較強的“磁吸力”。
境外投資者
持續加倉中國債市
中國人民銀行上?？偛咳涨鞍l(fā)布的數據顯示，截至4月末，境外機構持有銀行間市場(chǎng)債券4.05萬(wàn)億元，在銀行間債券市場(chǎng)總托管量中所占比例已上升至2.9%。
外資在華債券投資類(lèi)型趨向多元、交易量明顯上升。德銀中國投資銀行部總經(jīng)理徐肇廷觀(guān)察到，除國債和政策性銀行債之外的境內債券投資占比由2023年3月份的12%提升至2024年3月份的23%，持有量由3724億元大幅提升至9200億元。同時(shí)，境外機構銀行間市場(chǎng)交易量明顯上升，日均交易量由2023年3月份的617億元提升至2024年3月份的885億元。中國債券市場(chǎng)對外資的吸引力快速上升。
“自去年9月份以來(lái)，境外機構連續8個(gè)月增持境內債券，4月份境外機構增持境內債券再超千億元，顯示出在內外部積極因素增多提振下，人民幣資產(chǎn)的吸引力明顯增強，人民幣債券配置價(jià)值凸顯。”東方金誠研究發(fā)展部高級分析師于麗峰對《證券日報》記者表示。
于麗峰進(jìn)一步分析，一是人民幣資產(chǎn)安全性較高，作為“避險”資產(chǎn)受到境外投資者的青睞;二是國內貨幣政策仍維持寬松取向，投資者普遍認為未來(lái)人民幣債券價(jià)格有上漲空間;三是近期經(jīng)濟數據顯示國內經(jīng)濟保持回升勢頭，而海外部分經(jīng)濟體數據走弱，人民幣具有潛在升值空間，進(jìn)一步驅動(dòng)外資增配人民幣債券。
外資增持人民幣債券
空間仍較大
自2023年5月15日內地與香港利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“互換通”)正式推出以來(lái)，整體運行平穩，參與者數量穩步增加。香港證監會(huì )數據顯示，截至2024年4月末，20家境內報價(jià)商與58家境外投資者，累計達成人民幣利率互換交易3600多筆，名義本金總額約1.77萬(wàn)億元人民幣。按月計算的日均成交額過(guò)去一年增長(cháng)三倍，從上線(xiàn)首月日均約30億元人民幣增至2024年4月份日均120億元人民幣以上。
近期，互換通迎來(lái)進(jìn)一步升級。5月13日，中國人民銀行、香港證監會(huì )和香港金融管理局聯(lián)合宣布支持“互換通”機制安排進(jìn)一步優(yōu)化，包括新增“互換通”合約壓縮功能、新增歷史起息合約和IMM(國際貨幣市場(chǎng))合約、延長(cháng)交易手續費全額減免執行期限等。
“這將更好地滿(mǎn)足境外資產(chǎn)管理機構的入市交易需求，方便境外投資者參與內地銀行間利率互換市場(chǎng)，提升市場(chǎng)活力;助力人民幣利率互換市場(chǎng)進(jìn)一步與國際接軌;有利于推動(dòng)香港和內地金融市場(chǎng)的長(cháng)遠發(fā)展，推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程。”香港交易所表示。
未來(lái)，外資機構增持人民幣債券仍有較大空間。隨著(zhù)中國在全球經(jīng)濟中的重要性進(jìn)一步提升、金融基礎設施的持續完善和債券市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放，外資持續提高人民幣債券的配置比例是大勢所趨。
于麗峰表示，目前，人民幣債券仍處于外資流入的初級階段，未來(lái)隨著(zhù)國內信用債市場(chǎng)基礎設施的進(jìn)一步完善，外資持有國內債券的品種將進(jìn)一步豐富，規模也將持續擴大。
談及對債市制度建設完善和進(jìn)一步開(kāi)放的期待，于麗峰認為，未來(lái)國內債市將繼續穩步推進(jìn)制度化開(kāi)放，擴大國際合作，持續推動(dòng)國內外債券市場(chǎng)基礎設施互聯(lián)互通。
“境外投資者對更豐富多元的利率對沖工具，例如國債期貨等，具有濃厚的參與興趣。”徐肇廷表示，香港交易所或將于今年下半年推出國債期貨產(chǎn)品，以滿(mǎn)足境外投資者對于國債期貨的交易需求。
